本周钢价震动运转。1、煤矿平安变乱和《城市更新“十五五”规划》带动钢材价钱阶段性走强。5月25日，煤焦全系合约涨停。钢材价钱周一开盘跟从焦煤冲高后，夜盘起头回落。国务院发布《城市更新“十五五”规划》，周五黑色系再次走强。2、下逛由集中式补库到零星采购，需求衔接不脚，钢材供增需降，根基面边际转弱。本周五大材产量863。7万吨，周环比添加1。5万吨。五大材库存1544。4万吨，本周去库12。5万吨（上周去库18。4万吨），去库速度继续放缓。五大材表不雅消费量876。2万吨，周环比削减4。4万吨。本周钢材消费继续下降（持续两周下降），淡季特征起头，而供应继续添加，去库压力上升。估计短期钢价或震动偏弱。运转逻辑正在于：1、宏不雅方面，原油价钱高位震动，经济“类畅缩”风险上升。（1）报道称美国取伊朗告竣谅解备忘录（MoU），但两边不合仍然较大，短期内原油价钱高位震动概率较大。（2）4月美国PCE同比上涨3。8%，较3月的3。5%进一步上升，创2023年5月以来新高。美国一季度P从初值的2。0%下修至1。6%，低于市场预期的2。3%，持续第二个季度不及预期。这些数据反映出美国经济呈现“通缩加快、增加乏力”的态势，经济“畅缩”风险上升。2、终端需求的懦弱根本，导致成本向成材传导不畅，钢价上涨驱动较弱。4月经济数据显示，国内需求仍然偏弱，4月社零同比增加0。2%，房地产各项数据延续大幅下滑、汽车产销量同比下降、6-8月家电排产量同比下滑较着，家具等范畴也表示偏弱。钢材出口也受海外商业壁垒和中东场面地步影响同比下降9%以上。别的，即将进入消费淡季，消费边际转弱。3、原料方面，247家钢厂日均铁水产量为241万吨，周环比仅添加0。19万吨。钢厂盈利率62。34%，为近三年同期最高程度，但铁水增速已较着放缓。钢厂对原料采购心态趋于隆重，以按需补库为从，原料继续上行空间极为无限。综上，估计近期钢价震动偏弱。煤矿变乱和“城市更新规划”短期内推升钢材价钱反弹，但正在国内经济动能弱化、海外畅缩风险大商品。钢材需求疲软的款式下，最可能的演变标的目的仍是焦煤短暂冲高后，随黑色系全体沉归宏不雅取财产根基面从导的中期下行趋向。有色金属价钱环比涨跌互现。截至2026年5月29日，Mysteel全国有色价钱指数为51978元/吨，取5月22日比拟上涨55元/吨。Mysteel铜、铝、铅和锌价钱指数变化别离为0。49%、-0。56%、-0。51%和0。27%。5月27日，国度统计局发布的数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358。4亿元，同比增加18。2%。4月份，全国规模以上工业企业利润增加24。7%，增速较3月的15。8%显著加速，创2023年11月以来最高程度。5月27日，津巴布韦近日发布《矿产分类取宣言》，将锂及其他高价值矿产明白列为受股权和出口管制的“环节矿产”，涉及的环节矿产有14种，包罗锂、镍、钴、石墨、铜、稀土元素、铬、铂族金属（PGMs）、锰、锑、铀、钌、钨、铌。美国经济阐发局（BEA）周四发布的数据显示，经季候性和通缩调整后，1月至3月P年化环比增加率为1。6%，较初值2%下修0。4个百分点，低于市场预期的2%。增速虽优于客岁四时度的0。5%，但投资取消费收入双双下调，企业利润大幅收窄，P取I呈现。铝：本周铝价下跌。宏不雅层面，市场扰动要素持续发酵。地缘方面，有动静称美伊接近告竣谅解备忘录，短暂提振风险资产反弹，但伊朗未就核问题做出本色性许诺，动静实正在性仍待验证。通缩方面，美国4月PCE同比上涨3。8%、焦点PCE同比上涨3。3%，双双超预期反弹，进一步减弱市场降息预期并催生加息押注，从金融属性端对价钱构成较着。供需面，中东地缘冲突导致阿联酋全球铝业焦点受损、巴林铝业遇袭，受影响产能跨越220万吨/年；国内电解铝产能已接近4500万吨政策红线，供给弹性严沉不脚。然而，焦点拖累来自内需疲软取库存高位。当前铝锭社会库存仍处于近年同期高位，持续价钱上行空间。不外，市场积极信号已逐渐：4月未锻轧铝及铝材出口达60万吨，同比增加15。3%，强劲的出口无望带动库存逐渐去化。铅：本周沪铅从力合约先扬后抑，最高冲至16820元/吨，后持续下跌，测试前期16500元/吨。原生铅企业出产不变，再生铅企业检修取复产并存，全体供应端仍处于低位。铅价走弱后，下逛电池厂逢低积极性略有改善，铅锭社会库存小幅下滑。5月29日沪铅从力2607合约报收于16560元/吨，周度下跌175元/吨，跌幅1。05%。伦铅持续走强，周内最高上涨至2026美元/吨，截至5月29日15！00报收于2021。5美元/吨，周度上涨8。5美元/吨，涨幅0。45%。碳酸锂：本周碳酸锂价钱震动偏弱。宏不雅方面，美债利率取美元指数走强，市场风险偏好。下逛企业排产维持高位且估计环比增加，矿端短期偏紧现实款式未底子改变，对锂价形成支持。津巴布韦恢复发运及部门海外矿山沉启，供需紧均衡款式虽暂未底子改变，但市场对远期供给预期发生变化，限制价钱上行空间，将来继续关心津巴布韦和枧下窝复产环境、库存边际变化。工业硅：本周工业硅现货市场价钱小幅维稳，市场的动静不竭传出，盘面暂无利好拉涨，持续震动为从。供应端，临近丰水期，云南保山部门厂家会选择进入出产，四川有小水电和下逛配套的厂家会有少量复产，西北大厂传出有一台会改成出产硅铁，后续需持续跟进，其余厂家开工不变，暂无较着变更。供应存正在添加预期，但下逛无机硅传出减产40%的动静，采购量收缩，其他均已刚需采购为从，库存压力持续添加，除政策公布之外，暂未有其他利好来拉动价钱上涨，估计价钱持续震动为从。后续着沉关心政策的落地及采购环境。多晶硅方面，多晶硅市场呈现偏弱震动款式。供应端，6月多晶硅排产估计将起头添加，西南地域丰水期临近，水电成本下降，产量存正在上行空间，但部门企业因价钱倒挂吃亏严沉，检修或停产增加。需求端，下逛硅片企业采购隆重，以刚需为从，新签定单无限。市场成交以存量订单为从，买卖两边价钱不合较大，新单签单价回落。库存方面，企业库存周环比削减但同比仍高，去库速度迟缓，高库存持续价钱。无机硅方面，本期无机硅DMC全体市场弱稳运转。原料端，工业硅现货市场维稳运转，西南地域丰水期到临，供给端存正在添加预期，国内甲醇市场延续区域化表示，期货盘面维持弱势下行，全体买卖交投一般；供应端，周内支流单体厂召开线上会议，会议商谈成果支流单体厂DMC报盘同一维持正在14800元/吨，且后续施行6-8月阶段性协同减产40%的打算，若后续行业供需失衡场合排场未有较着缓解，减产比例将上调至45%；需求端，下逛硅橡胶及硅油现货市场跟从上逛无机硅市场行情，报盘同步窄幅下行，短期不雅望情感添加，延续刚需采购为从。分析来看，根基面持续偏弱为从，下逛采购存正在降低预期，市场悲不雅情感延伸，同时政策并未有明白落地，估计工业硅价钱仍以震动运转为从，后续需关心下逛采购需求环境及政策落地环境。估计新疆421-8800元/吨，云南421-9800元/吨；四川421-9900元/吨。成品油：中国92。成本面，市场对美伊和谈前景持乐不雅预期，国际原油走势下跌，利空国内油价。中下逛采购积极性不高，炼厂高库存压力下，油价继续承压下挫；从营发卖公司月底冲量使命沉，汽柴油价钱均跌刺激出货。低价刺激下，周内市场购销氛围有所好转。本周汽油市场价钱8141元/吨，环比下跌0。66%；柴油市场价钱7239元/吨，环比下跌1。51%。原油成本面存下跌空间，供应量继续小幅下降。下周国内各地降雨范畴缩小，汽柴需求预期有所添加，但月底月初交替，部门从营单元仍有出货意向。别的，零售限价将于下周兑现下调，终端油坐入市采买照旧隆重，仅部门按需采买。市场利好无限，国内汽柴价钱仍承压。LNG：本周LNG价钱继续回落。数据显示，本周LNG价钱5910元/吨，降幅0。73%。天津海气不变正在6450元/吨。估计下期LNG价钱将会继续回落。沉点关心：1、供应面。国产工场全体开工率无较着变更预期，进口船期小幅削减，全体供应变更不大。2、需求面。6月份全国平安查抄月，会影响车用需求。3、成本面，6月份上半月气源成本继续升高，对价钱构成支持。水泥价钱因多地水泥企业限产导致供应收紧而小幅上行。本周水泥价钱指数为325元/吨，较上周五上涨1元/吨，环比上涨0。31%。下周市场供应进一步收缩，水泥价钱或持续上行。混凝土价钱因为市场供需趋于均衡而持稳运转。本周混凝土价钱指数为307元/方，较上周五持平。下周原材料价钱持续上涨，出产成本持续上升，混凝土价钱震动偏强运转。螺纹钢供增需降，去库放缓。本周螺纹产量微增，增幅较小，环比增加0。24%，螺纹产量仍处于近四年的最低程度，同比客岁削减1。7%。本周螺纹表需受资金环境以及气候环境的影响而持续下降，螺纹表需下降幅度边际变大，螺纹表需环比下降4%，同比客岁下降7%。正在螺纹供增需降的布景下，螺纹去库速度变缓，环比下降2%，同比增加13%。建建钢材根基面转弱，受煤矿变乱和“城市更新”扰动，价钱阶段性走强。PTA：本期内，地缘构和频频拉锯，海峡航运风险全体逐渐缓和，成本端受原油大跌拖累持续走弱，对PTA构成较着，仅正在地缘风险短暂升级时带动价钱阶段性反弹；供需端缺乏本色性利好，本身打算外丧失量有增、聚酯打算深化减产，全体呈现供需双减款式，市场决心不脚、价钱下跌。尾盘归于地缘风险提拔成本、预期本身供应压缩收紧现货流动性，市场顺势反弹。5月29日，橡胶塑料价钱指数776。80，周环比下降9。87，降幅1。25%；年同比上升95。22，涨幅13。97%。本周天然橡胶市场多空博弈激烈，胶价冲高承压。（上海全乳胶周均价17520元/吨，-10/-0。06%；青岛市场20号泰标周均价2276美元/吨，持稳；青岛市场20号泰混周均价17056元/吨，-54/-0。32%）。海外产区开割初期，工场抢收原料情感仍正在，原料价钱高位运转。国内产区供应稳步添加，原料采购价钱走跌，必然程度拖拽胶价。天胶国内现货库存持续去库，市场看多情感升温，天然橡胶市场多空博弈激烈，胶价不竭向上探涨但缺乏强驱动，价钱冲高后屡屡承压。供应面：截至2026年5月28日，中国丁苯橡胶周均产能操纵率为62。74%（此中乳聚丁苯橡胶周均产能操纵率为67。81%），较上周期（5月21日批改为：61。54%）环比上涨1。20%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能操纵率正在67。47%，环比提拔2。19个百分点（上周期5月21日：65。28%）。5月29日，纺织价钱指数917。89，周环比下降1。09，降幅0。12%；年同比上升4。11，涨幅0。45%。新疆棉：截至5月28日，国内3128B皮棉均价17719元/吨，周环比上涨0。96%。本周国内棉花价钱呈现震动偏强运转。新季棉花播种完成，长势全体优良；下逛进入保守消费淡季，纺织企业持刚需补库，采购心态偏保守，现货成交偏弱，新疆机采棉现货价钱维持不变，优良棉价钱表示坚挺。保税棉库存偏高对市场构成必然，而棉花相关补助政策及新年度减产预期为棉价供给底部支持，表里盘联动下市场缺乏明白趋向性驱动，短期棉价或将继续维持震动款式。进口棉：截至5月28日，进口棉次要口岸库存周环比添加0。61%，总库存60。97万吨，此中，山东地域青岛、济南口岸及周边仓51。40万吨，同比添加38。17%，江苏地域张家港口岸及周边仓库进口棉库存约5。14万吨，其他口岸库存约4。43万吨。本周库存继续添加，出货迟缓。纯棉纱：截至5月28日，支流地域纺企开机负荷正在74。5%，较上周下调1。59%，本周恰逢“古尔邦节”疆内企业停机放假较多，叠加内地部门企业下调开机，开机较着下滑，内地开机6-7成，疆内正在8-9成。价钱方面，全国纯棉32s环锭纺均价23943元/吨，较上周跌0。27%，本周市场季候性淡季较着，新单无限，纺企下调报价，让利幅度较大。本周期进口纸浆市场呈现先涨后跌、波动收窄的走势。本周期工做日进口浆支流品牌针叶浆现货含税均价4910元/吨，环比上期下降1。9%；阔叶浆现货含税均价4553元/吨，环比上期下降0。6%；本色浆现货含税均价4864元/吨，环比上期上涨0。3%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。Mysteel阐发本周期纸浆价钱变化的次要缘由：一是针叶浆跟从盘面崎岖，期货触底反弹后再次下探，现货被动调整。二是阔叶浆外盘接单一般，下逛对偏高的浆价接管度无限，价钱小幅走弱，淡季特征较着。三是口岸库存再度累积，叠加需求清淡，价钱上行缺乏支持。5月29日，农副产物价钱指数1464。03，周环比下降2。78，降幅0。19%；年同比上升2。78，涨幅0。19%。大豆：本周国产大豆价钱下调。本周东北国产大豆价钱止跌企稳、优良优价，全体波动收窄，期货盘面震动修复供给底部支持。通俗卵白（39。5%）塔粮支流报价2。35-2。45元/斤，东部低至2。25元/斤；42%以上高卵白货源坚挺2。55-2。60元/斤。、产区价钱跟从，通俗货2。38-2。40元/斤，优良豆挺价志愿强。目前农户春播收尾，余粮集中正在商业商手中，出货志愿加强但压价空间无限。油厂及豆成品厂刚需采购、批量小，偏好高卵白优良豆，通俗低卵白豆成交冷僻。产区到港压力不大，豆一期货高位震动，市场以小批量、点对点成交为从，全体畅通偏慢。南方大豆方面，价钱稳中有降、分级分化，通俗杂花豆走弱，高卵白优良豆抗跌。河南许昌卵白43%净粮报2。68元/斤，安徽滁州、亳州同规格2。35元/斤；二级杂花豆遍及跌破2。6元/斤，翠扇、黑脐王等优良品种维持高价。而大豆购销方面清淡承压、优良走俏，终端淡季拖累成交。河南、安徽、山东下层余粮见底，商业商加快去库，通俗杂花豆降价走货，优良高卵白豆求过于供、议价权强。豆成品企业订单不脚，采购节拍放缓，以随用随买为从，规避高价风险。产区多雨寡照，仓储难度加大，部门商业商降价清库，市场成交集中正在中低价货源，优良豆畅通偏紧。豆油：本周国内豆油现货价钱全体呈现稳中偏弱、小幅下跌的态势。从各地域现货基差看，本周基差报价全体维持不变，但成交表示分化。前期市场成交放量（次要集中正在远月套餐），而近月现货规矩在价钱小幅回掉队，下逛采购情感趋于隆重，仍以刚需补库为从。供给端，跟着进口大豆到港量逐渐添加（6月预估约1073。8万吨），油厂开工率提拔，豆油贸易库存继续回升，对现货基差构成必然。全体而言，本周现货市场呈现库存累积、基差平稳、成交转淡的特征，价钱小幅走弱。玉米：本周玉米市场价钱偏弱运转。本周东北玉米价钱稳中略偏弱运转，目前价钱已接近或者略低于商业商的成本线，同时下逛企业采购意向一般，东北产区玉米购销也较为僵持。华北地域玉米价钱先涨后跌，华北地域受阴雨气候的影响，到货量不不变，深加工企业按照到货量环境矫捷调整。销区玉米市场报价全体窄幅偏弱，成交延续平平，短期内销区玉米市场延续震动磨底，暂无利好支持。